国际论道丨跨越山海 携手同行

本月以来，“摘星(zhāixīng)脱帽”的ST公司数量持续增加。 5月27日，*ST银江(yínjiāng)(yínjiāng)（300020.SZ）“摘星”，股票简称变更为(wèi)ST银江。去年5月初，该公司因2023年年报遭遇非标意见等原因，加入ST股之列。 就在(zài)上月，ST银江及公司(gōngsī)多名高管收到证监局罚单，公司被(bèi)查明存在关联方非经营性资金占用、财报虚假记载等多项违规，因此被叠加实施其他风险警示。 5月以来，随着(suízhe)年报季收官(shōuguān)，A股(Agǔ)市场密集出现一波ST股“摘星脱帽”潮。Wind统计显示，月内已有逾20家ST公司撤销退市风险警示(jǐngshì)及其他风险警示，涉及农尚环境（300536.SZ）、金时(jīnshí)科技（002951.SZ）等。这些公司撤销退市风险警示，原因包括借重组实现扭亏为盈、资金占用问题完成整改等。 不过，从基本面来看，部分个股的(de)退市(tuìshì)风险虽暂时解除，但仍面临业绩不佳、诉讼缠身等多重问题。例如，ST银江2024年和2025年一季度均亏损，农尚环境面临投资者(tóuzīzhě)索赔。 “摘星”当日(dāngrì)，5月27日，ST银江报收(bàoshōu)4.05元/股，跌2.88%。 ST银江是创业板“元老”，早在2009年10月，该(gāi)公司作为创业板第一批上市公司亮相资本市场。但近年来，该公司陷入多重(duōzhòng)危机，不仅业绩大额亏损，还因年报非标(fēibiāo)“披星戴帽”。 去年5月初，中(zhōng)(zhōng)兴华会计师事务所（下称“中兴华所”）对公司2023年年报出具了无法表示意见，ST银江被实施退市风险警示。 根据披露，2023年，银江技术向杭州翎(líng)投(tóu)科技有限公司（下称“翎投科技”）转出资金累计达5.18亿元，且呈现季末资金流入(liúrù)、季初资金流出(liúchū)的特征，后者当年累计偿还5.05亿元，至年末仍(réng)占用资金1308.54万元。到次年3月底，翎投科技全额偿还占用资金及应收利息。 资料显示，翎投(tóu)科技原控股股东、执行董事储恬甜，系ST银江附属(fùshǔ)企业的董监高。 中兴华所称，无法判断上述大额资金往来的真实目的和性质。同时(tóngshí)，该所关注到ST银江的成本费用，称公司部分案涉供应商(gōngyìngshāng)诉请的工程款、服务费金额，与(yǔ)已确认的应付款存在较大差异。 同样是在2023年(nián)，ST银江遭遇(zāoyù)了上市以来的首次亏损。年报(niánbào)数据显示，该公司当期营收11.69亿元，同比下降27.47%；净利润亏损2.34亿元，同比下降437.1%。 去年，ST银江的亏损面再(zài)扩大，全年净利润(jìnglìrùn)亏损9.41亿元。进入2025年，改(gǎi)公司业绩(gōngsīyèjì)继续承压，一季度营收6026.6万元，同比下降87%；净利润亏损7038.1万元，同比下降772.16%。 不仅业绩惨淡(cǎndàn)，ST银江(yínjiāng)的(de)经营性现金流吃紧。据披露，2023年和2024年，ST银江经营活动产生的现金流净额分别为-2.51亿元和-3.47亿元。 除此之外，ST银江还被查明年报(niánbào)数据造假，虚增营收、利润等。 去年9月(yuè)和12月，因涉嫌信披(xìnpī)违法违规，ST银江和公司实控人王辉，先后被证监会立案调查。 数月之后，调查结果出炉，行政处罚也随之落地。经监管部门调查认定，ST银江未按规定(ànguīdìng)披露关联方非经营性资金占用，2023年(nián)年报和2024年半年报存在(cúnzài)虚假记载；同时，因未按规定披露关联担保，公司2018年至(zhì)2023年年报存在重大遗漏。 披露(pīlù)显示，2023年(nián)至2024年6月，在王辉组织、指使下，ST银江及子公司通过支付往来款、员工借款等多种方式，与控股股东银江集团及其(jíqí)控制的企业发生非经营性资金占用，合计金额将近11亿元(yìyuán)。 同时，公司在(zài)2021年、2022年年报以及2023年三(sān)季报中，分别虚增营收(yíngshōu)1645.71万元、5727.41万元和(hé)7258.53万元，虚增利润1621.02万元、1492.52万元和2626.39万元。 对此，浙江证监局对公司及10名相关人员合计罚款2590万元(wànyuán)。同时(tóngshí)，根据创业板上市规则，ST银江被叠加实施其他风险警示。 ST股(gǔ)“摘星脱帽”进行时 除ST银江之外，5月以来(yǐlái)，还有多只ST股撤销退市风险警示。 记者据(jù)公告梳理，5月以来，“摘星”的ST公司涉及(shèjí)ST宁科（600165.SH）、ST名家汇(huì)（300506.SZ）;“脱帽”的有山东墨龙（002490.SZ）、九芝堂(jiǔzhītáng)（000989.SZ）、天目药业(yàoyè)（600671.SH）等(děng)；“摘星脱帽”的则有傲农生物（603363.SH）、科新发展（600234.SH）、有棵树（300209.SZ）等。 从原因来看，这些公司撤销(chèxiāo)风险警示，部分是(shì)因财务指标改善，例如借助重整实现扭亏为盈，有的(de)则是针对前期的资金占用及内控问题完成了整改。 文投控股、有棵树均在去年实现了(le)净资产(jìngzīchǎn)由负转正，从而推动公司“摘星脱帽”，二者分别在5月6日和13日“摘星脱帽”。 去年(nián)(nián)4月底，有棵树被ST，原因是连续三年扣非净利润均为负，且2023年年末经审计的归属于上市公司(gōngsī)股东的所有者权益为负。披露显示，2021年至2023年，该公司扣非净利润分别亏损26.82亿元、3.64亿元和4.51亿元，累计(lěijì)亏损超34亿元。 截至2024年底，该公司净资产为9.25亿元(yìyuán)。利安达会计师事务所出具(chūjù)的报告显示，公司持续经营(jīngyíng)能力存在不确定性的情形已消除。由此，有棵树在5月中旬实现了“摘星脱帽”。 而(ér)部分公司则是借重整扭亏为盈，从而撤销退市风险。 5月20日，*ST傲农告别ST股，摇身一变成为“傲农生物”。去年底，该公司完成(wánchéng)破产重整，并在重整收益(shōuyì)影响下扭亏为盈。 根据披露，去年2月，傲农生物被债权人申请预重整。此后，泉州市当地国资牵头的联合体成为重整投资人。根据重整计划(jìhuà)，该公司拟实施资本公积金转增股本，共计转增 17.35亿股，其中10.05亿股用于换取重整投资人，后者(hòuzhě)提供(tígōng)约17.09亿元资金，其余(qíyú)约7.3亿股用于以股抵债的。当年年底(niándǐ)，重整计划执行完毕。 重整后，傲农生物扭亏为盈。2024年，该公司实现营收87.63亿元(yìyuán)，同比下降54.97%；净利润5.79亿元。该公司称，报告期内业绩增长主要(zhǔyào)原因是(shì)破产重整完成、确认重组收益。 多只(duōzhǐ)ST股仍陷业绩亏损 部分(bùfèn)公司虽告别ST股，却仍存在业绩不佳的情况。 5月23日，*ST金时股票简称变更(biàngēng)为金时科技。虽成功“摘星(zhāixīng)脱帽”，该公司却陷入亏损。 数据显示，该公司去年营收3.76亿元，同比增长1008.39%，净利润(jìnglìrùn)(jìnglìrùn)、扣非净利润分别(fēnbié)亏损439.7万元和6279.42万元。今年一季度，公司延续亏损局面，当期(dāngqī)净利润、扣非净利润分别亏损2529.23万元和1273.54万元。 还有些ST股，虽(suī)“摘星脱帽”，却仍面临投资者索赔。 5月23日，*ST农尚复牌并撤销(chèxiāo)退市风险警示，证券简称变更为农尚环境。不过，据公开报道，前期，因未依法(yīfǎ)履行2023年度业绩预告披露义务，该公司面临投资者(tóuzīzhě)索赔。 此外，交易所对ST公司是否符合“摘帽”条件等(děng)，也在密切关注。 就(jiù)在5月初，*ST新宁的股票简称变更为新宁物流。前期，公司在2024年年报发布(fābù)后，向深交所(shēnjiāosuǒ)提出撤销退市风险警示及其他风险警示申请。 对此，深交所要求该公司核查(héchá)说明，其是否符合撤销退市风险警示的条件，并逐项自查公司是否存在相关(xiāngguān)风险情形。 向前追溯，上月(yuè)，步步高也在“摘星”前被交易所问询。4月21日(rì)，ST步步高撤销其他风险警示，股票简称变更为步步高。 在此之前，深交所要求公司自查并说明，公司是否符合撤销其他风险警示的(de)条件，以及(yǐjí)是否存在其他需要实施风险警示的情形。 (本文(běnwén)来自第一财经)